1月24日，国际顶尖投行摩根大通发布了关于文远知行的首次覆盖报告。

　　文远知行是全球自动驾驶龙头企业，所开发的L2级-L4 级自动驾驶技术广泛用于多种场景，包括高级驾驶辅助系统(ADAS)解决方案、自动驾驶小巴、自动驾驶环卫车、自动驾驶货运车和自动驾驶出租车。它还是世界上首家在亚洲、中东和欧洲9个国家/市场的30座城市开展运营和产品测试的自动驾驶公司。摩根大通预计未来文远知行将通过丰富的产品线，实现企业的稳步发展。

　　文远知行的短期收入由自动驾驶小巴、自动驾驶环卫车和 ADAS 解决方案业务推动。文远知行的收入主要来自自动驾驶车辆产品销售以及售后服务/技术支持。2024/2025年源于自动驾驶小巴、自动驾驶环卫车和 ADAS 解决方案的收入之和将占公司总收入的85-87%。

　　摩根大通预计，到2026 年文远知行的自动驾驶出租车车辆成本（包括基础车辆和自动驾驶套件）将降至约30万元，但具体可扩展的车队规模取决于政府是否批准城市全域运营。从2027年开始自动驾驶出租车/自动驾驶货运车业务的收入/利润贡献有可能开始显著上升，届时公司可能实现单位经济效益盈亏平衡。

　　中央和地方政府的支持性政策措施对自动驾驶出租车业务实现规模效应来说都很关键。中国首个针对有条件自动驾驶和高度自动驾驶（3级或4级）车辆商业运营的政策于2023年底生效。到目前为止，约有 20 座城市允许自动驾驶出租车在指定区域内试运行。预计2025年主要城市可能会向自动驾驶测试/运营开放更多道路或区域，这或为文远知行带来进一步扩大其国内车队的机会，也为文远知行后期营收增长提供有利的先决条件。

　　摩根大通基于文远知行自动驾驶出租车+自动驾驶货运车业务14倍的2028年目标市盈率和自动驾驶小巴+自动驾驶环卫车+ADAS 解决方案业务6倍的2026年目标市销率的预测。（资料来源：文远知行）